Boa parte das empresas que possuem ações negociadas na Bolsa de Nova York sofreu um forte impacto da taxação dos investidores estrangeiros com o IOF (Imposto sobre Operações Financeiras) de 2%. A medida foi implementada pelo governo há um mês.

A corretora Link investimentos analisou quais foram os reflexos da alíquota nos volumes de ações e derivativos da bolsa. O principal fator constatado foi a forte migração para negociação de ADRs (recibos de ações de empresas estrangeiras negociados na Bolsa de Nova York) de papéis de empresas brasileiras na bolsa americana a fim de evitar a taxação. Para as empresas que possuem listagem dupla, o volume de ADRs aumentou 16,2% depois do IOF, enquanto as ações negociadas na Bovespa avançaram apenas 10,7%, segundo estudo da Link.

Uma das empresas mais afetadas pela taxação foi a TAM, com um aumento de 51,9% sobre as operações ADRs e um recuo de 12,4% referente aos negócios na bolsa brasileira. No total, oito companhias tiveram forte migração de negócios: Aracruz, Brasil Telecom S.A., Brasil Foods, Companhias Brasileira de Distribuição (Pão de Açúcar), Copel, Eletrobrás, TIM Participações e Ultrapar. (Veja tabela abaixo).

De acordo com a Link, as ofertas de ações que ocorreram após a medida (Cetip, Marfrig e Direcional Engenharia) foram prejudicadas, uma vez que o investidor estrangeiro provavelmente considerou o custo de 2% na entrada de seus recursos no país.

No entanto, mesmo com a transição para ADRs, a corretora ressalta, em relatório, que o volume de negócios da Bovespa não sofreu queda.

Para conter a migração, o governo decidiu taxar, na semana passada, com alíquota de 1,5 % as ADRs. De acordo com a Link, o único ponto negativo desta medida é em relação as empresas que estavam cogitando criar um programa de ADRs, como é o caso da Lupatech, ou realizar oferta pública de ADRs, como o Banco do Brasil. Essas listagens provavelmente serão prejudicidas assim como aconteceu com os IPOs da Cetip ou da Direcional no Brasil.