As ações da MMX, empresa de mineração de Eike Batista, são um investimento atrativo e têm um preço justo de 17,47 reais para o final do ano, segundo estimativa da corretora Brascan. A divulgação do relatório, assinado pelo analista Rodrigo Ferraz, levou as ações da empresa a terem uma valorização de 34,5% nesta quinta-feira na Bovespa e fecharem cotadas a 4,01 reais. Mesmo após a forte valorização no pregão, os papéis ainda teriam um potencial de alta de 335% neste ano, segundo a projeção da Brascan.

A corretora diz que o processo desinflacionário em curso no mundo deve ajudar a reduzir o capital necessário para que a empresa ponha em prática seu plano de investimentos. Além disso, o aumento da capacidade de produção em Serra Azul (MG), unidade com custos menores, deve elevar as margens de lucro da empresa.

Entre os riscos do investimento, a Brascan cita a queda da demanda mundial por minério de ferro. A empresa já cortou sua produção no Sistema Corumbá e também no Sistema Sudeste devido à crise. Ainda não está claro quando a empresa voltará a utilizar melhor sua capacidade de produção.

Além disso, a Brascan prevê uma queda de 10% nos preços de minério de ferro neste ano e estabilidade em 2010 e 2011. A previsão é otimista quando comparada às de outras corretoras e também é bem menor do que a redução de preços que vem sendo defendida por siderúrgicas chinesas.

Outro risco do negócio é o alto endividamento da MMX. A dívida bruta fechou o terceiro trimestre em 1,467 bilhões de reais. Todos os débitos estão em moeda estrangeira - o que é perigoso em um momento de volatilidade do câmbio. Neste ano, os vencimentos somam 385 milhões de dólares. Parte dos débitos já foram reestruturas, mas a empresa planeja investir 197 milhões de dólares neste ano. Como há apenas 240 milhões de reais em caixa e o ebitda (geração de caixa) previsto para este ano é de 312 milhões de reais, a Brascan acredita que será necessário um novo financiamento de grande porte para que a empresa feche as contas.